牧原食品股份有限公司2021年度业绩发布会

2022年5月12日（周四）15:00-17:00 pm $牧原股份（SZ002714)$

问：公司采取了哪些措施来降低养猪成本？

曹志年：您好，公司将继续加强管理，通过提高智能化应用水平、优化人才培养方案、加强管理干部综合素质培训等方式，进一步降低公司成本，提高盈利能力。

问：公司的农场在全国范围内分布，有多少个农场，分布在哪里？今年几个月后，预计生猪价格将升至成本线以上。

秦军：公司设立了230家养殖子公司，分布在全国24个省级行政区域。公司预计下半年生猪价格将有所回升。

问：公司对猪周期有何看法？

秦应林：生猪市场价格变动风险是整个生猪生产行业的系统性风险，对任何一个生猪生产企业来说都是客观的、不可控的外部风险。面对行业周期，公司将不断提高生产效率，降低生产成本，提高公司度过行业周期的能力。

问：公司每个月出生多少仔猪？

秦军：公司近几个月月产仔猪约600万头。

Q：公司2022Q1闲置资金融资利率是多少？公司是否考虑利用闲置资金购买理财产品？ 2.能否补充说明2022Q1筹款活动的细节（例如：贷款和还款时间）3.公司设立财务公司的目的是什么？股东是否临时使用上市公司资金？

曹志年：公司2022年一季度未购买或持有银行理财产品，公司将根据外部环境和生产经营情况做好现金流管理工作。 2022年一季度，公司将加大融资业务发展和储备资金的力度，以应对行业周期底部的经营压力。设立财务公司有利于提高资金使用效率，降低财务成本，加强资金监控，防控金融风险，促进产融结合，为公司发展提供多元化金融支持。还在准备申请中。

问：什么时候可以通过？

秦应林：目前，相关发行事宜正在稳步推进中。公司将根据相关法律法规及时披露进展情况。

问：公司在2021年社会责任报告中，强调食品安全、员工幸福、环境友好、社会责任等，却很少提及为中小股东创造价值这一最重要的方面。注重股东文化的建设与塑造，公司对长期持股的中小股东的利益有何思考？

秦应林：公司高度重视投资者权益，关注中小股东利益，与全体股东分享公司发展成果，实施可持续、稳定、科学的利润分配政策以公司实际经营情况为准。管理层将继续勤勉尽责，积极进取，提升公司价值，切实维护中小股东利益，回报股东。

Q：我看到公司在努力把成本控制在2022年每磅13元，请问公司是怎么做到的？从顶部喂食

从养猪场建设到人工，如何控制成本？

曹志年：公司13元/kg阶段性成本目标锚定于公司生产业绩同比提升和运营效率优化，将根据中长期调整修订原材料价格波动。未来，公司将继续优化经营管理，改进养殖技术，加强营养管理、病害防治、环境控制等，实施自动化、智能化、标准化管理，提高生产绩效，降低养殖成本。同时，公司将不断提升智能化应用水平，优化人才培养方案，加强管理干部综合素质培训，进一步提高人员效率，降低公司成本，提高盈利能力。

Q：智能养殖整体成本降低情况如何？哪些技术对生产有明显的好处？是否有明显的趋势证明智能农业的前景？

秦军：目前，公司智能装备总体运行稳定，与生产管理的整合优化也在持续。公司不同类型智能设备的覆盖范围不同，不同地区的应用程度也不同。其中，智能环控设备覆盖率较高，效果更为明显。公司可以看到智能设备在部分地区和工厂的应用。养殖性能不断提高。公司将坚定推进智能系统的推广应用和优化，更好地支持生猪生产，提高养殖效率和性能。

问：公司屠宰的猪的肉产量是多少？购买价格？你在哪里卖？目前有利润吗？是否增加了公司的现金流？公司是否向广东、上海、浙江、江苏销售生猪？

曹志年：公司屠宰业务的肉类出品率在70%-75%左右。生猪的收购和猪肉产品的销售按市场价格确定。肉类销售方面，公司在全国22个省设立服务站，销售团队成员600余人，服务农产品经销商、连锁超市、连锁餐饮、食品等B端客户5000余家。加工企业，新零售。公司目前已在广东、海南、江苏建立养殖基地并开展相关生猪销售

Q：公司的屠宰区有销售终端的布局，还是整个销售终端遵循什么样的框架结构？

秦军：目前公司的屠宰肉业务主要面对大型农产品经销商、连锁超市、连锁餐厅、食品加工企业、新零售企业。公司屠宰肉业务现阶段仍将开发和服务B端客户作为重点工作。

Q：目前中国屠宰能力分布如何，河南屠宰场产能占比如何，屠宰业务发展方向是什么？

秦应林：目前，公司已投产8个屠宰场，总产能2200万只屠宰场，其中4个屠宰场位于河南省。

Q：随着规模化养猪企业比例的增加，养猪周期是否变得更加顺畅，这个周期还会存在吗？

秦应林：2021年，我国前五名企业合计销售生猪9004万头，占全国生猪总产量的13.41%。尽管近年来养猪业集中度呈上升趋势，但与其他产业发展较为成熟的国家相比，规模化程度仍处于较低水平。目前看来，猪圈还是存在的。

问：1.在当前生猪市场低迷、周期见底的情况下，不计提库存降价准备金的依据是什么？ 2.公司产能各省分布情况如何？ 3.未来的投资计划是什么样的，该计划的资金来源是什么？

曹志年：公司对生物资产减值的会计政策如下：对于消耗性生物资产，有确凿证据表明，由于自然灾害、病虫害、动物疫病或市场需求变化等原因，消耗性生物资产如果可变现净值低于其账面价值的，按照可变现净值与其账面价值的差额计提消耗性生物资产减值准备，计入当期损益；年末对生产性生物资产进行检查，有确凿证据表明生产性生物资产的可收回金额低于其账面价值的，计提生产性生物资产减值准备应按可收回金额与账面价值的差额计算。公司严格按照上述会计政策对生物资产进行减值测试，确定是否需要计提减值准备。公司产能分布河南省约35%，安徽、山东约10%，东北各省、内蒙古、江苏、湖北等省约5%。外省产能分布比例低于5%。

问：公司现在有多少员工？

秦应林：目前公司约有14万名员工。

问：为什么公司二期员工持股计划延期后突然减持？

秦军：公司启动员工持股计划，建立健全公司利益共享机制，实现公司、股东、员工的一致利益，促进各方共同关心，促进公司的长远发展。公司第二期员工持股计划锁定期为36个月。目前，锁定期已满，应按照《第二期员工持股计划（草案）》的规定进行相应的处置。

问：贵公司2021年年报为何未计提消耗性生物资产减值准备，对报表的真实性有何影响？据了解，业内同类公司（温氏、新希望、正邦、天邦、中粮佳家康等）已计提减值准备，2022年1-4月生猪价格明显低于公司完整饲养成本，从会计审慎、合理的原则出发，应作为会计报表日之后的事项处理。

请给出更详细的理由解释。

曹志年：公司对生物资产减值的会计政策如下：对于消耗性生物资产，有确凿证据表明，由于自然灾害、病虫害、动物疫病或市场需求变化等原因，消耗性生物资产如果可变现净值低于其账面价值的，按照可变现净值与其账面价值的差额计提消耗性生物资产减值准备，计入当期损益；年末对生产性生物资产进行检查，有确凿证据表明生产性生物资产的可收回金额低于其账面价值的，计提生产性生物资产减值准备应按可收回金额与账面价值的差额计算。公司严格按照上述会计政策对生物资产进行减值测试

问：公司目前的生产能力是多少？

秦应林：目前公司养猪能力超7000万头

Q：能否分解一下今年一季度成本增加的原因，包括饲料价格的影响，以及死侍造成的养殖性能下降对成本的影响？公司今年一季度和去年同期的全流程存活率是多少？

秦应林：公司今年一季度养殖总成本比去年四季度有所增加。成本增加受饲料原料价格上涨、冬季疫病高发导致养殖性能下降等因素影响。现阶段公司生猪养殖过程成活率在80%左右

Q：2020年和2021年，员工薪酬在公司生产成本中的占比从6-7%提高到15%。是什么原因？根据公司规划，公司每10万个养猪场的定额约为120人，公司现在有14万员工，足以养1亿头猪。为什么公司需要在2019年和2020年扩大这么多人？公司的考虑是什么？

秦应林：2020年员工薪酬占运营成本的比重为15.61%，2021年为14.45%，基本稳定。

问：根据4月份的生猪价格和成本，现金流出净额是多少？

曹志年：公司近期经营现金流基本持平

问：现在养猪一公斤多少钱

曹志年：公司今年4月份养猪总成本3、略低于16元/kg

问：公司在上海有配送中心吗？

秦应林：公司在上海设立肉类销售服务站，负责开拓当地市场，服务客户

Q：公司的养殖场是否有官方的医疗即时检验出具动物检验证明在卖猪和屠宰时？能详细解释一下吗？

秦军：公司销售的生猪都经过了动物检验部门的检验。出具合格的动检票后，进行销售转让。

问：2022年4月末，牧原的窝有多少窝活窝？

秦应林：公司目前的PSY在24左右

问：牧原的母猪场和育肥场有监控吗？这些监视器是否实时连接到畜牧局？

秦军：公司通过生产管理系统，对种猪的个体档案进行管理，从母猪的配种、妊娠到仔猪的出生，再到育肥猪的上市，形成了一套完整的生产管理系统，可以监控实时了解猪的内外流量。监视器。在猪舍内，巡检机器人可实时监测猪舍内的温湿度、有害气体、声音、卧姿等十余项指标。前端智能设备采集的数据在公司物联网平台上统一处理，建立大数据分析模型，实现对养猪场景数据的高效管控，推动养猪业转型升级传统的养猪产业向智慧产业转变。公司内部检测数据不与外部平台对接共享。

Q：牧原曾祖父种猪（长白、大白）的最小规格是多少，才能保证种群可持续且不退化？如果同行业的公司想自己培育种猪群，需要多少时间和资金？

秦应林：种猪群的可持续不退化不仅是规模问题，还涉及到持续的养殖过程。育种指标包括：畜群规模、谱系数量、育种连续性等，其中更重要的还有畜群健康等因素。

Q：根据公司202年年报，公司2021年末偿债指标的流动比率和速动比率分别为0.62和0.18。与同行业其他公司相比，价值也相对较低，2022年4月后猪价有小幅上涨趋势。但如果今年猪价一直运行在周期底部，公司管理层将进一步保障公司财务安全运行。采取了哪些措施？

曹志年：公司将根据外部环境和生产经营情况，做好现金流管理工作。 2022年一季度公司将加大融资业务发展力度，储备资金应对行业周期底部的经营压力

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问：您如何看待目前的养猪周期？这个低谷会持续多久？

秦军：生猪市场价格变动风险是整个生猪生产行业的系统性风险。对任何生猪生产者来说，它都是客观的、不可控的外部风险。面对行业周期，公司将持续提高生产效率，降低生产成本，提高公司度过行业周期的能力。公司预计下半年生猪价格将有所好转

Q：丹麦的psy可以高达40多，中国平均只有17。牧原的表现不错，但与国际先进水平有很大差距。牧原现在的规模是世界上最大的，与国际先进水平有差距，特别是在育种方面。 ，如何缩水甚至追赶？

秦军：公司采用开放的核心群选方式，不断优化种猪的遗传性能。公司持续加大良种研发投入，重点提高种猪质量，建设核心养殖场、种猪养殖站等基础设施，不断增强生猪养殖自主创新能力。截至目前，公司已投资设立了11家种猪公司，开展种猪的养殖和销售。在向社会提供优质种猪的同时，有助于提升公司的养殖水平。

Q：下半年生猪价格回升，是否要继续扩大产能，完成临时停工项目？

曹志年：公司将在确保现金流安全的前提下，根据生产经营情况和生猪价格等市场情况规划产能建设。目前，公司没有明确的下半年产能扩张计划。

问：目前公司仔猪从出生到育肥屠宰的成活率是多少

曹志年：现阶段，公司的生猪养殖过程成活率在80%左右。

除了自产生猪，牧原的屠宰业务是否屠宰散户或其他非牧原农场的生猪？如果有，2022年会宰多少？

秦军：公司屠宰的猪都来自公司自己的农场。

问：今年养殖成本预计控制多少？

秦军：公司目前养猪总成本略低于16元/公斤。下一步，公司将通过提高高成本落后养殖场和子公司的运营效率，加强内部管理和人员赋能培训，减少公司内部养殖成果的分散，降低养殖综合成本。

问：2021 年第四季度和 2021 年全年商品猪的总成本大约是多少？

秦应林：2021年四季度成套养殖成本在15元/公斤左右。

Q：按照目前粮价走势，牧原的完整成本能否继续下降，目标成本是多少？

秦军：公司目前养猪总成本略低于16元/公斤。下一步，公司将通过提高高成本落后养殖场和子公司的运营效率，加强内部管理和人员赋能培训，减少公司内部养殖成果的分散，降低养殖综合成本。

问：牧原目前的现金储备是多少？

秦应林：2022年一季度末公司货币资金余额161亿元，完全可以满足日常生产经营。

问：公司下属子公司和农场的生产绩效分布如何？成本高到什么程度？低成本到什么程度？以及它们各自在产能方面的比例。

秦军：养殖成本在公司各区域、各子公司之间存在一定的分散性，公司优秀成果复制推广的业务路径和效果清晰明了。公司将通过改善高成本落后养殖场、子公司运营效率、加强内部管理和人员赋能培训等措施，减少公司内部养殖业绩的分散性，实现整体养殖成本的降低。

问：公司下属子公司和农场的生产绩效分布如何？成本高到什么程度？低成本到什么程度？以及它们各自在产能方面的比例。

秦军：养殖成本在公司各区域、各子公司之间存在一定的分散性，公司优秀成果复制推广的业务路径和效果清晰明了。公司将通过改善高成本落后养殖场、子公司运营效率、加强内部管理和人员赋能培训等措施，减少公司内部养殖业绩的分散性，实现整体养殖成本的降低。

问：在生猪价格低的时期，是否有冻肉入库，等价格上涨再卖。

曹志年：公司屠宰业务有一部分冻品库存，是为满足部分冻品客户的正常需求而预留的合理库存。

Q：2021年年报中提到售后回租融资租赁应付款为55亿元，2022年一季度增至70亿元，主要原因是什么？

曹志年：一季度长期应付款增加1.约5亿元，主要是售后回租

问：公司低蛋白日粮在所有饲料中的比例是多少，节约了多少成本

秦军：公司将根据粮食市场变化趋势及时调整饲料配方，积极推广低蛋白饲料配方，降低综合饲料成本；合同和其他工具降低了购买价格。

Q：各公司成本区间的比例是多少？成本高的主要原因是新人吗？

秦军：养殖成本在公司各区域、各子公司之间存在一定的分散性，公司优秀成果复制推广的业务路径和效果清晰明了。公司将通过改善高成本落后养殖场、子公司运营效率、加强内部管理和人员赋能培训等措施，减少公司内部养殖业绩的分散性，实现整体养殖成本的降低。

问：公司目前没有停工。今年可建成的在建项目对应产能是多少？

秦应林：2021年下半年以来，公司加强资本管理，快速调整资本支出计划，严格控制新在建工程。目前公司还没有明确的新增产能规划

问：牧原祖传种猪是否完全依赖进口？

秦应林：公司拥有专业的养殖团队，通过连续养殖等方式优化种猪性能。摆脱了对进口种猪的依赖，在满足公司生产需要的同时，可以为社会提供更多优质种猪。

Q：就内祥综合体的生产业绩而言，公司排名如何？原因是什么挖矿要投入多少成本，未来一两年的目标是什么？

秦军：目前，内乡综合体整体生产业绩处于公司中上水平，部分楼房、猪舍已出现优异成绩。与瓷砖猪舍相比，建筑猪舍更封闭，疫情防控水平相对更高，防控效果会更好，各种智能设备的应用会更全面，潜力更大。产生优异的成绩会更高。在进一步提高精细化管理水平的情况下，建猪舍的养殖绩效还有很大的提升空间。

问：公司目前养猪的完整成本略低于16元/公斤。这个全价包不包括屠宰业务的成本吗？

秦军：不包括屠宰肉业务。

Q：从公司投入的屠宰业务量来看挖矿要投入多少成本，已经是行业第一水平了吗？

秦军：公司已投产8个屠宰厂，总屠宰能力2200万头/年。

问：1、行业目前处于低迷状态。该公司的养猪业务正在亏损。屠宰量的增加会增加损失。公司的现金流会不会承压？ 2、公司肉类业务进展如何？

秦应林：公司目前现金储备充足，经营现金流基本平衡。目前，公司已投产屠宰场8家，总屠宰能力2200万头/年。

问：公司一季度短期借款3.19.74亿，比去年同期的2.22.92亿多98亿。请问主要贷款在哪里

曹志年：主要是银行贷款。

Q：一季度还有59亿的资本支出，二季度还会继续吗？

曹志年：公司在保证现金流安全的同时，会合理规划资本支出。目前，公司资本性支出主要用于前期已开工建设的项目。

问：公司租赁负债的主要内容是什么？

曹志年：主要是土地、房屋、建筑物

问：公司是否参与期货交易？

秦军：公司目前开展生猪期货套期保值业务，但总体规模较小。同时，公司积极参与大连商品交易所生猪指定交割仓库相关业务。

Q：牧原会在目前的情况下继续将销售渠道拓展到哪些市场？如果是这样，什么时间和那些错误

秦军：目前公司的屠宰场主要面向大型农产品经销商、连锁超市、连锁餐饮、食品加工企业。公司屠宰肉业务现阶段仍将开发和服务B端客户作为重点工作。

Q：已经是五月了，为什么成本还略低于16元？完全没有下降趋势？

秦军：公司将通过提高高成本落后养殖场及子公司经营效率、加强内部管理和人员赋能培训等措施，不断降低公司内部养殖业绩的分散性，降低整体养殖成本等。

问：现金流量表中的经营现金流量是否持平是公司同期营运资金余额（不包括固定资产和在建工程等资本性支出）

曹知年：是的

问：目前非洲猪瘟疫情是否得到控制？公司有哪些预防措施？

秦军：公司通过新风过滤系统、独立通风系统、智能饲喂系统、智能环境控制系统等智能设备的创新研发和推广，大大改善了猪舍环境质量，减少the occurrence of epidemic diseases, and improved the health of pig herds ; In terms of personnel, the company has a large-scale and highly professional veterinary talent team. At the same time, the company enhances the biosafety prevention and control awareness and prevention and control capabilities of personnel through daily biosafety training for business personnel, and improves the ability of personnel to deal with epidemic risks. To avoid the occurrence of immune diseases; in terms of system, the company has established a complete standardized process of biosafety prevention and control business and a strict biosafety prevention and control system. In response to the epidemic, the company strengthened the early warning system and strictly controlled the whole process of vehicles, personnel, feed, etc., to reduce the occurrence of epidemics

Q: The company's cash is very tight, why is it still paying dividends this year? Not saving valuable money for operations

Cao Zhinian: The company attaches great importance to the reasonable return on investment to investors, and implements a positive profit distribution policy in accordance with the "Shareholder Dividend Return Plan for the Next Three Years (2021-2023)". Return and protect the rights and interests of shareholders.

Q: Will the production of the company's breeding pigs always adhere to the reincarnation hybrid model? In addition to meeting its own needs, what is the maximum amount of breeding pigs and piglets that can be supplied to the outside world in a year?

Qin Yinglin: The company has continuously explored and innovated in the development process, and has established a complete breeding system of "great-grandfather-grandfather-parent-commercial pigs", forming a reincarnation binary breeding system. The binary sows produced by the company can meet the needs of both breeding and commercial use. Through the breeding of reincarnation binary sows, it can not only provide the company with a source of high-quality commercial pigs, but also support the supply of breeding pigs required for development. In 2021, the company will sell 309.50,000 piglets and 28.10,000 breeding pigs.

Q: Does the company plan to reduce the number of breeding sows in the second quarter

Cao Zhinian: The company has a stable number of breeding sows, and currently has no plan to significantly reduce the number of breeding sows.

Q: Has your company established a hog futures hedging team? I am doing research on the pig industry and investing in stock futures. I would like to join your company if I have the opportunity.

Qin Jun: The company has established a special pig futures team. Please consult the company's human resources department for recruitment information.

Q: Primitive pig breeding companies are generally located in rural areas or suburban cities. They recruit so many college students every year. What measures does the company take to manage the company's employees well and retain the pig breeding talents that have been cultivated with great difficulty?

Qin Jun: The company attaches great importance to the interests of employees, and is committed to building a career platform for employees, realizing the common growth of the company and employees, and realizing the personal value of employees. At the same time, the company implements the "Employee Happiness Project", which provides employees with many living facilities such as online shopping malls, independent supermarkets, gyms, swimming pools, and infirmaries, and provides employees with a full range of life support in terms of "food, clothing, housing, and market conditions." In the future, the company will continue to optimize the internal management system and talent training plan.

The company's complete cost in the first quarter was 16 yuan/catties, while the company's average price in the first quarter was less than 12 yuan/kg, and the price at the end of March was less than 11.6 yuan/kg. Why is the company Not accruing depreciation reserves for inventories in accordance with accounting standards? However, the counterparts New Hope and Wen have made provision for falling prices in accordance with laws and regulations, which are not comparable with the same period last year. Are Muyuan's financial data reliable and information disclosure sufficient?

Cao Zhinian: The company's accounting policy for the impairment of biological assets is as follows: For consumable biological assets, there is solid evidence that due to natural disasters, pests, animal epidemics or changes in market demand, the consumable biological assets If the net realizable value is lower than its book value, according to the difference between the net realizable value and its book value, a provision for depreciation of consumable biological assets shall be made and included in the current profit and loss; at the end of the year, the company shall inspect the productive biological assets, and there is conclusive evidence If it is indicated that the recoverable amount of the productive biological asset is lower than its book value, the provision for impairment of the productive biological asset shall be made according to the difference between the recoverable amount and the book value. The company conducts impairment tests on biological assets in strict accordance with the above accounting policies.